侯明伟介绍，三月份全球债券市场“超卖”，一部分亚洲高收益债券沦为“不良资产”。值得注意的是，部分品种沦为不良资产并不意味着资产的基本面出现了问题。所谓的不良资产，是指收益率超过20%的资产。市场恐慌情绪驱动下，即便债券的基本面没有发生变化，但是收益率飙升超过20%，也被认定为“不良资产”。

期货：螺纹钢1905周四小幅上涨，收3707(涨30)，总减仓10万余手，成交量减少。前二十名资金流向：多头部分集中减仓、部分增仓，持仓量减少，集中度降低；空头分散减仓，持仓量减少，集中度降低。前期政府加强宏观调控举措、央行节前释放流动性，适逢华北等地接连出台环保限产政策；当下受中美谈判利好预期及巴西灾难事故导致铁矿石减产预期影响，多头借势强势支撑挺价，但现货价格压力区抛压将增大，盘面延续震荡。节前螺纹钢或维持高价承压震荡波动，注意市场预期、资金情绪、库存变化及环保影响，防范资金集中增减仓大幅洗盘。

现货：唐山钢坯执行出厂锁价3430至正月初六，年前成交微小。铁矿石普涨，港口焦炭小涨。全国主要城市螺纹钢持稳微涨，成交一般，上海3800，北京3740。当前钢厂产能利用率、粗钢日均产量仍维持相对高位，近期建材钢厂库存、社会库存延续增加，整体同比仍处于低位。市场整体需求下降，多持谨慎心态；节前受期货拉涨影响贸易商预期有所提振。多地环保限产政策对钢厂有不同程度影响，主导钢厂冬储及假期保价政策以强势挺价为主，商家被动跟随市场变动调价、出货。

简要策略：螺纹钢1905节前或维持高价承压震荡波动，注意市场预期、资金情绪、库存变化及环保影响，防范资金集中增减仓大幅洗盘；波段操作：平仓观望，若回踩3600-3650区企稳可试多，若上冲3750-3800区承压可考虑试空。详询136-7209-7663。短线：平仓观望，若回踩3625-3670区企稳可试多，若上冲3730-3770区承压可考虑试空。

策略分析：近期政府加强宏观调控举措、央行节前释放流动性，适逢华北等地接连出台环保限产政策；当下受中美谈判利好预期及巴西灾难事故导致铁矿石减产预期影响，建材库存同比低位，期货看涨情绪强烈反映，延续涨势。但国内外宏观经济下行压力仍较重，临近年关冬储需求影响效应会逐步减小，市场进入供大于需快速累库存阶段，年后不排除库存大增，冲高后压力将增大。当前期现贴水收窄，期货套保盘压力将加大，预计期货将步入宽震荡波动。操作上考虑：回踩低价重要支撑区企稳后做多为主，冲高至现货价格压力区附近承压弱势时可平多考虑试空，需注意关键区多空资金情绪及主动性择机而动。产业部深入一线调研，布局期现货大波段、中长线投资方案，服务投资者。

1月官方制造业PMI 49.5，连续第二个月低于荣枯线。美联储如期按兵不动，删除“进一步加息”措辞，将经济表现从“强劲”下调至“稳固”。淡水河谷CEO：公司已经决定不惜一切地结束大坝存在的安全隐患，该计划1-3年内或将影响4000万吨铁矿石产量。华北局地雾霾导致环保限产加大。

建议结合每日矿焦钢资金流向报告研判行情，对相关策略有兴趣者欢迎交流。

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